公司反收購注意事項
【標簽】公司收購
更新時間：2020-01-07
? 收購有善意和惡意之分。對于善意收購，收購雙方在友好協商的氣氛下，平穩地完成收購;但對于敵意收購，被收購的所有者及管理者，特別是高層管理者則會竭力抵御，以防止本公司被收購。
由于我國證券市場還處在發展初期階段，各項法律法規還不完善，關于反收購策略，無論在法律上還是在實踐中，都還不成熟，在此主要介紹國際上常用的反收購策略。
(一)事先預防策略
事先預防策略，是指主動阻止本公司被收購的最積極的方法。最佳的預療策略就是通過加強和改善經營管理，提高本公司的經濟效益，提高公司的筆爭力。
(二)管理層防衛策略
目標公司拒絕收購，在很大程度七是由于管理層的原因。
一是管理層認為，只有拒絕收購，才能提高收購價格;二是管理層認為，收購方的要約收購有意制造股價動蕩，從而借機謀利;三是管理層擔心，一旦被收購，管理者的身份受到不利影響，例如被降職，甚至解職。因此，管理層會采用各種策略提高收購方的收購成本，使對方望而卻步。經常采用的手段主要有：
1.金降落傘策略。是指目標公司的董事會提前作出如下決議：“一旦目標公司被收購，而且董事、高層管理者都被解職時，這些被解職者可領到巨額退休金，以提高收購成本。”
2.銀降落傘策略。是指規定目標公司一旦落入收購方手中，公司有義務向被解雇的董事以下高級管理人員支付較“金降落傘策略”稍微遜色的同類向保證金(根據工齡長短支付數周至數月的工資)。
3.積極向其股東宣傳反收購的思想。目標公司的經營者以廣告或信函的方式向股東們表示他們的反對意見，勸說股東們放棄接受收購方所提要約。此種策略運用的前提是該公司本來經營相當成功，而收購者的介入可能惡化目標公司的經營狀況。
(三)保持公司控制權策略
為了保持控制權，原股東可以采取增加持有股份的方法。如果發行股票，可采用一些股票發行上的技巧，即利用不同股票的性質發行。例如可以發行優先股、表決權受限制股及附有其他條件的股票。
對于規模較大的集團公司，采用母子公司相互持股的手段，即通過子公司暗中購人母公司股份，達到自我控制，避免股權旁落。
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